周二（11月4日），A股港股市场双双回调，医药板块再陷调整，创新药、医疗器械、CXO等题材尽墨。不过多只代表性ETF场内出现溢价，“逆行”资金或不在少数。
A股创新药大幅下挫，跌6.79%居首，、跌超5%，全市场唯一药ETF（562050）重仓创新药，场内收跌2.22%连失5日及10日均线，收盘价创本轮调整新低。
医疗板块同步下行，CXO概念集体走低，跌4.81%，跌2.7%；医械巨头跌2.36%，医美龙头跌3.46%。A股最大医疗ETF（512170）重仓医疗器械及CXO，场内收跌1.63%。
从日K走势来看，医疗ETF（512170）走出两连阴，今日下影线逼近半年线，场内大幅放量，成交7.14亿元，环比大增6成，伴随全天高频溢价迹象，或有巨量资金在半年线附近逢跌介入。
港股创新药连涨两日后首度回调，波动较大。100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内跌2.61%止步两连阳，缩量成交3.47亿元，所覆盖的37家创新药研发类公司仅和黄医药1股收红，权重股康方生物跌6%，三生制药跌5.85%。
值得关注的是，尽管今日行情不济，“520880”成功守住了5日和10日线，短线调整或为布局良机。场内全天溢价对此有所印证，收盘溢价率仍近1%，显示买盘资金尤为旺盛，低吸资金或积极介入。
消息面，11月3日，历时五天的医保谈判与商保创新药目录价格协商落下帷幕。今年是首次引入创新药目录的一年，数百家药企代表轮番登场，中外药企高值创新药以及CAR-T疗法成为焦点。据悉，2025年医保目录调整正式结果预计于12月上旬公布。
开源证券指出，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，我们认为纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。
就二级市场表现，认为，8-10月创新药的调整是相对良性的，行业基本面并未发展负向变化且持续正向发展，而长周期来看当前医药板块仍处于相对底部区间，具备较强的安全边际和上升潜力，随着三季报披露完毕、市场风格切换，医药板块有望迎来新一轮上涨。
策略角度，港股通创新药ETF（520880）丰晨成表示，总体来看，我们认为当下是中长期维度配置生物医药板块的高胜率区间，并建议在板块内部做均衡配置：1）大小市值维度，行情中期往后或逐步向大市值白马公司轮动；2）板块内部平衡，对于器械设备、医疗服务等滞涨板块，可以和创新药组合均衡布局。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
注：根据沪深交易所数据，截至2025.10.31，医疗ETF规模256亿元，在全市场医药类ETF中规模最大（1/50）。药ETF是全市场首只也是目前唯一跟踪中证制药指数的ETF。
风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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